TVL — это общий объем средств, заблокированных в смарт-контрактах конкретного DeFi-протокола или всей блокчейн-экосистемы. Если проще, индикатор доверия и активности в DeFi-протоколах. Сюда входят токены, размещенные в пулах ликвидности, залоги в кредитных платформах, средства в стейкинге и другие активы, временно выведенные из обращения. Этот показатель используется как основной маркер доверия и вовлеченности пользователей: чем выше TVL, тем выше интерес к проекту.
В отличие от рыночной капитализации, TVL отражает именно реальную вовлеченность. Он показывает не просто стоимость токенов, а готовность пользователей заморозить активы ради участия в протоколе. TVL измеряется в долларах США, и его значение может меняться из-за курса криптовалют, новых вкладов или массовых выводов средств.
Из чего складывается TVL?
Показатель включает различные формы блокировки токенов:
- Ликвидность в DEX. Средства, которые пользователи предоставляют для обмена токенов, размещая их в пулах на платформах вроде Uniswap, Curve или Balancer.
- Залоги в кредитных протоколах. Токены, используемые в качестве обеспечения для получения займов, например в Aave или Compound.
- Стейкинг. Блокировка токенов с целью получения вознаграждения или участия в обеспечении безопасности сети (в сетях на PoS).
- Фарминг и yield-пулы. Участие в доходных стратегиях, где активы используются для генерации прибыли в других протоколах.
TVL может быть агрегирован по проекту, категории (DEX, лендинги, деривативы), сети (Ethereum, Arbitrum, BNB Chain) или всему сектору DeFi в целом.
Зачем отслеживать TVL?
Этот параметр помогает:
- Оценить динамику протокола. Рост TVL сигнализирует об интересе со стороны пользователей и готовности размещать средства в системе.
- Сравнить проекты между собой. TVL позволяет понять, какие протоколы действительно используются, а не просто котируются на биржах.
- Фиксировать поведенческие тренды. Массовые вводы и выводы капитала отражают общие настроения рынка и ожидания пользователей.
TVL — это не гарантия безопасности или устойчивости проекта, но важный ориентир для анализа. Его нужно рассматривать вместе с другими метриками: числом активных пользователей, объемом торгов, скоростью обновлений и состоянием кода.
Что важно помнить?
Высокий TVL — это показатель доверия, но не защита от рисков. Протокол с миллиардным TVL все еще может быть уязвим технически или зависеть от волатильных токенов. Кроме того, часть TVL может быть обеспечена нативным токеном самого проекта, курс которого подвержен спекуляциям.
TVL — это зеркало активности и уверенности в проекте. Оно помогает видеть, где находятся реальные деньги, и какие платформы действительно работают.
